- PVT.FOREX ------------------------------------------------------- PVT.FOREX -
Msg : #57 [660]
От : Andrey Trefilov 2:5005/14.59 31 октября 02, 18:56
Кому : All 02 ноября 02, 04:28
Тема : Фундаментальный анализ Forex
-------------------------------------------------------------------------------
Hello!
=== Cut ===
Фундаментальный анализ Forex
Фундаментальный анализ прогнозирует динамику движения цен на макро уровне.
Фундаментальный анализ включает анализ экономического и политического сос-
тояния стран, сезонных циклических факторов и случайных событий. При помощи
фундаментального анализа оценивается сила влияния различных факторов и собы-
тий на движение валютных курсов. Фундаментальный анализ возник с развитием
прикладной макроэкономической науки. За основу были взяты знания о макроэко-
номической жизни общества и ее влиянии на динамику экономического развития
страны. Экономические индикаторы дают наиболее полное представление о текущем
состоянии всех этих показателей текущего состояния экономики страны.
Вот некоторые из них:
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
Торговый баланс (trade balance)
Уровень безработицы (unemployment)
Hесельскохозяйственные платёжные ведомости
Индекс производственных цен (producer price index, PPI)
Индекс потребительских цен, ИПЦ (consumer price index, CPI)
Валовой внутренний продукт, ВВП (gross domestic product, GDP)
Отчет о розничных продажах (retail sales report)
Отчет о заказах на товары длительного пользования (durable goods
orders report)
Отчет о промышленном производстве (industrial production report)
Промышленное производство и способность к потреблению (Industrial
Production and capacity utilisation)
Запасы товаров, предназначенных для продажи (business inventories)
Ежемесячный сводный индекс
Денежная масса (money)
Выплаты служащим (pay roll employment)
Зарплата в промышленном секторе и секторе услуг (Non-farm pay roll)
Выборы (elections)
Динамика цен на нефть и энергоносители
Индексы фондового рынка (история появления индекса Доу Джонса)
Индекс опережающих индикаторов (index of leading indicators)
Индекс национальной ассоциации менеджеров по закупкам (national
association of purchasing managers index, NAPM)
Индекс уверенности потребителей (consumer сonfidence index)
Жилищное и иное строительство (housing starts and building permits)
Повышение и понижение процентных ставок
Торговый баланс (trade balance) разница между экспортом и импортом товаров.
Если экспорт превышает импорт, торговый баланс имеет положительное сальдо,
если импорт превышает экспорт_ торговый баланс имеет отрицательное сальдо.
Положительное сальдо, а также уменьшение отрицательного сальдо, повышает цену
национальной валюты, обратная ситуация соответственно ослабляет национальную
валюту.
Уровень безработицы (unemployment) процент безработицы это число безработных,
которые активно ищут, но не могут найти работу, как процент от общей рабочей
силы. Для каждой из стран на сегодня существует официально употребляемые дан-
ные по эффективной безработице, т.е. по допустимым для эконгомического роста
размерам безработицы. Рост безработицы, как правило, сопровождается падением
курса национальной валюты.
Hесельскохозяйственные платёжные ведомости показатель выпускается бюро трудо-
вой статистики (Bureau of Labor Statistics) ежемесячно, каждую первую пятни-
цу. Этот отчет содержит число несельскохозяйственных рабочих мест созданных в
стране, и чистое изменение количества таких рабочих мест. Процент безработицы
и несельскохозяйственные платежные ведомости- два показателя, которые отсле-
живаются очень пристально, благодаря их сильному влиянию на представления об-
щества о силе национальной экономики. Как правило, эти показатели сильно дви-
гают рынок. О этих показателях можно судить о будущем возможном росте или па-
дении ВВП.
Индекс производственных цен (producer price index, PPI) этот показатель ха-
рактеризует изменения оптовых цен на уровне производства на различных ста-
диях, рассчитывается и публикуется Бюро трудовой статистики, обычно в середи-
не месяца за предыдущий месяц. В действительности публикуются два показателя_
общий (overall) PPI и основной (core) PPI, который не включает еду и энергию,
так как цены этих товаров имеют высокие сезонные колебания. Поскольку за лю-
бые изменения цены, платит в конце концов, потребитель, PPI дает прогности-
ческий взгляд на изменения цен и инфляционное давление. Таким образом, PPI _
опережающий индикатор. Рост PPI ведет к ослаблению национальной валюты.
Индекс потребительских цен, ИПЦ (consumer price index, CPI) рассчитывается
бюро трудовой статистики, этот индекс показывает изменения цен на потреби-
тельском уровне. Министерство труда США измеряет потребительскую корзину то-
варов и услуг и таким образом рассчитывает стоимость жизни. CPI также публи-
куется в двух вариантах_ общем и основном, из которого исключены еда и энер-
гия. CPI один из наиболее значимых показателей для публики и общества, пос-
кольку большинство корректировок в зарплатах, социальных выплатах и пенсиях
базируется именно на нем. Поскольку цены товаров уже учтены в CPI, это запаз-
дывающий индикатор. Рост CPI, как и рост PPI приводит к ослаблению на-
циональной валюты.
Валовой внутренний продукт, ВВП (gross domestic product, GDP) этот показатель
отражает результаты работы всей экономики страны и является суммой стоимости
всех конечных товаров и услуг, произведенных в стране за данный период. Это
очень важный показатель, поскольку в силу своей широты, показывает развивает-
ся ли национальная экономика или ухудшается. В США он рассчитывается Минис-
терством торговли США и публикуется каждый квартал. Существует два GDP _
реальный (real GDP), в постоянных ценах и номинальный (nominal GDP)- в теку-
щих ценах, то есть в первом случае учитывается годовая инфляция, а во втором
_ нет. Это запаздывающий индикатор, поскольку отчет публикуется за предыдущие
три месяца. Рост ВВП, характеризующий рост экономики, укрепляет национальную
валюту, а падение ВВП ослабляет национальную валюту.
Отчет о розничных продажах (retail sales report) поскольку две трети валового
внутреннего продукта страны состоит из потребления различных товаров, в том
числе и длительного пользования, отчет о розничных продажах, является важным
показателем измерения потребительских расходов. Он публикуется Министерством
торговли США в середине месяца, за прошлый месяц. Рост розничных продаж, как
правило, увеличивает ВВП и приводит к усилению национальной валюты, уменьше-
ние розничных продаж ослабляет национальную валюту.
Отчет о заказах на товары длительного пользования (durable goods orders
report) товарами длительного пользования являются товары, со сроком использо-
вания более 3 лет. В США этот отчет публикуется Министерством торговли
(Department of Commerce) и разделен на две части_ общую и основную, в которую
не включаются оборонные заказы, поскольку динамика оборонных заказов не отно-
сится к деловому циклу страны. Также часто исключаются транспортные заказы,
поскольку большие заказы на самолеты, могут ввести в заблуждение относительно
данного отчета, который показывает желание предприятий инвестировать капитал
в будущие нужды. Поскольку изменение спроса на такие товары отражает их за-
купки в будущем, то это опережающий индикатор. Рост показателя ведет, как
правило, к укреплению национальной валюты.
Отчет о промышленном производстве (industrial production report) этот отчет
публикуется Федеральным резервом и является показателем физического производ-
ства товаров, не включая услуг. Поскольку этот индикатор сфокусирован на уз-
ком секторе, то он весьма чувствителен к любым изменениями в производи-
тельности экономики, отражает эти изменения быстро и, следовательно, является
опережающим показателем. Рост показателя ведет, как правило, к укреплению на-
циональной валюты.
Промышленное производство и способность к потреблению (Industrial Production
and capacity utilisation). Ежемесячный индекс, отражающий темпы роста промыш-
ленного производства. Является одним из показателей темпов роста экономики.
Выражается в процентах к предыдущему периоду. Имеет слабое влияние на валют-
ные курсы, зависит от текущей экономической ситуации.
Запасы товаров, предназначенных для продажи (business inventories). Ежемесяч-
ный инднкс, отражающий объем товарных запасов в оптовой и розничной торговле.
Выражается в миллиардах долларов. Увеличение запасов свидетельствует о сла-
бости экономики.
Ежемесячный сводный индекс. отражает состояние экономики страны и часто ис-
пользующийся для прогнозирования развития экономики в последующие 6-12 меся-
цев. Индекс отражает изменение 10 важнейших экономических показателей за от-
четный месяц и является индикатором тенденций состояния рабочей силы, деловой
активности, промышленного производства, строительного сектора, потреби-
тельских и инвестиционных ожиданий. Выражается в процентах к предыдущему пе-
риоду. Характеризует динамику экономического роста страны через 1,5 - 3 меся-
ца. Исходя из данных индикаторов можно сделать вывод о будущем замедлении ли-
бо ускорении темпов экономического роста. Если ежемесячный сводный индекс
растет то, как правило, растет укрепляется курс национальной валюты.
Денежные агрегаты
~~~~~~~~~~~~~~~~~
М0, М1, М2, М3 _ MONEY SUPPLY _ денежное предложение.
М0 - наличные деньги в обращении, банкноты и монеты;
М1 =М0 + средства на расчетных и текущих счетах в банках, дорожные чеки;
М2 =М1 + срочные вклады в банках;
М3 =М2 + ценные государственные бумаги.
Рост денежной массы, как правило, сопровождается падением курса национальной
валюты. Однако иногда данные по росту денежной массы приводят к ожиданиям по-
вышения учетной ставки и, в конечном итоге, к повышению курса.
Выплаты служащим (pay roll employ) увеличение выплат служащим, стимулирующее
совокупный спрос, в краткосрочном периоде до 1-2 лет для развитых стран (для
развивающихся стран меньше) способствует укреплению национальной валюты.
Уменьшение выплат способствует ослаблению национальной валюты.
Зарплата в промышленном секторе и секторе услуг (Non-farm pay roll) Ежемесяч-
ный отчет, содержащий информацию о заработной плате в различных секторах эко-
номики, кроме сельскохозяйственного. Рост заработной платы напрямую связан с
ростом инфляции .
Выборы (elections) в парламент, президентские и т.д. оказывают влияние на
курс валют. Изменение курса зависит от предвыборных обещаний кандидатов и ис-
торических предпочтений партий, побеждающих на выборах.
Динамикацен на нефть и энергоносители как правило, при росте цен на нефть ва-
люты энергозависимых стран, таких как Германия, Швейцария, Япония падают в
цене. Американский доллар в таких случаях, как правило, дорожает.
Индексы фондового рынка, отражающие текущее состояние на фондовых биржах,
влияет на курс национальной валюты. Рост рынка акций поднимает курс на-
циональной валюты т.к. говорит о хорошем состоянии экономики и наоборот паде-
ние индексов двигает цены вниз. Так же и рост цен на государственные облига-
ции (в развитых странах) ведет к увеличению стоимости национальной валюты.
Следующие индексы характеризуют состояние фондового и финасового рынков США.
Индекс Доу-Джонс (DJI) Существует 4 индекса Доу-Джонса. (история появления
индекса Доу Джонса)
Промышленный индекс Доу-Джонса (The Dow Jones Industrial Average- DJIA)-
простой средний показатель движения курсов акций 30 крупнейших промышленных
корпораций. Промышленный индекс Доу-Джонса является самым старым и самым рас-
пространенным среди всех показателей фондового рынка. Его состав не является
неизменным: компоненты его могут изменяться в зависимости от позиций крупней-
ших промышленных корпораций в экономике США и на рынке, однако в современных
условиях такие случаи довольно редки. В принципе на его составляющие прихо-
дится от 15 до 20% рыночной стоимости акций, котируемых на Hью-йоркской фон-
довой бирже. Этот индекс начисляется путем сложения цен включенных в него ак-
ций и деления полученной суммы на определенный деноминатор (который корректи-
руется на величину дробления акций и дивидендов в форме акций, составляющих
свыше 10% рыночной стоимости выпусков, а также на замещение компонентов и
слияния и поглощения). Индекс Доу-Джонса котируется в пунктах. С недавнего
времени на него появились фьючерсные контракты в Чикаго.
Транспортный индекс Доу-Джонса (The Dow Jones Transportation Average- DJTA)-
средний показатель, характеризующий движение цен на акции 20 транспортных
корпораций (авиакомпаний, железнодорожных и автодорожных компаний).
Коммунальный индекс Доу-Джонса (The Dow Jones Utility Average- DJUA)- средний
показатель движения курсов акций 15 компаний, занимающихся газа- и электрос-
набжением.
Составной индекс Доу-Джонса (The Dow Jones Composite Average- DJCA)- показа-
тель, составляющийся на базе промышленного, транспортного и коммунального ин-
дексов Доу-Джонса.
Индекс "Стэндард энд пурз" (S&P)
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
Этот индекс публикуется независимой компанией "Стэндард энд пурз". Он состав-
ляется в двух вариантах- по акциям 500 корпораций и по акциям 100 корпораций.
S&P- 500 представляет собой взвешенный по рыночной стоимости индекс акций 500
корпораций, которые представлены в нем в следующей пропорции: 400 промышлен-
ных корпораций, 20 транспортных, 40 финансовых и 40 коммунальных компаний. В
него включены в основном акции компаний, зарегистрированных на Hью-йоркской
фондовой бирже, однако присутствуют также акции некоторых корпораций, которые
котируются на Американской фондовой бирже и во внебиржевом обороте. Индекс
представляет около 80% рыночной стоимости всех выпусков, котируемых на
Hью-йоркской фондовой бирже. Этот индекс более сложный по сравнению с индек-
сом Доу-Джонса, но он считается также более точным в силу того, что в нем
представлены акции большего числа корпораций и акции каждой корпорации взве-
шиваются на величину стоимости всех акций, находящихся в руках акционеров.
Фьючерсы и опционы по нему продаются на Чикагской товарной бирже.
S&P- 100. Индекс исчисляется на той же основе, что и индекс по акциям 500
корпораций, но состоит из акций корпораций, по которым существует зарегистри-
рованные опционы на Чикагской бирже опционов. В основном это промышленные
корпорации.
Индекс Hью-Йоркской фондовой биржи (NYSE Index)
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
Данный индекс представляет собой взвешенный по рыночной стоимости показатель
движения курсов акций всех корпораций, зарегистрировавших свои бумаги на
Hью-йоркской фондовой бирже, то есть, по сути, это показатель представляет
собой среднюю цену на акцию по всем компаниям на Hью-йоркской фондовой бирже,
взвешенный по рыночной стоимости акций каждой корпорации (с соответствующими
корректировками по факторам дробления акций, слияний и поглощении). В отличие
от индекса Доу-Джонса, который выражается в пунктах, индекс NYSE выражается в
долларах. Операции с опционами по этому индексу осуществляются на самой
Hью-йоркской фондовой бирже. Операции с фьючерсными контрактами осуществляют-
ся на Hью-йоркской бирже фьючерсов, которая является подразделением Hью-йор-
кской фондовой биржи.
Индексы Американской фондовой биржи (AMEX)
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
Американская фондовая биржа публикует два основных индекса, которые исчис-
ляются на совершенно разной основе.
Основной рыночный индекс Американской фондовой биржи (AMEX Major Market
Index) является простым средним показателем движения цен 20 ведущих промыш-
ленных корпораций. Он был задуман Американской фондовой биржей в качестве
своеобразного субститута промышленного индекса Доу-Джонса. Хотя он рассчиты-
вается и публикуется Американской фондовой биржей, в его состав входят акции
корпораций, зарегистрированных на Hью-йоркской фондовой бирже. Примечательно,
что 15 из них являются также компонентами промышленного индекса Доу-Джонса.
Операции с фьючерсами по этому индексу осуществляются на Чикагской торговой
бирже.
Индекс рыночной стоимости Американской фондовой биржи (AMEX Market Value
Index) исчисляется на принципиально иной основе: он является показателем,
взвешенным по рыночной стоимости всех выпущенных акций тех корпораций, кото-
рые включены в него в качестве компонентов. Впервые он был опубликован в сен-
тябре 1973 года. Он включает в себя в качестве компонентов более 800 выпусков
акций, представляющих ценные бумаги корпораций всех крупных отраслевых групп,
зарегистрированных на Американской фондовой бирже, включая, помимо обыкновен-
ных акций, американские депозитные свидетельства и подписные сертификаты. С
технической точки зрения он является уникальным в силу того, что при его рас-
чете предполагается, что дивиденды в форме наличных, выплачиваемые по входя-
щим в его состав акциям, реинвестируются, и на этой основе они отражаются в
индексе. Опционы по этому индексу котируются на Американской фондовой бирже.
Индекс внебиржевого оборота (NASDAQ)
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
Hациональная ассоциация фондовых дилеров исчисляет целый ряд индексов, пред-
ставляющих как внебиржевой оборот в целом, так и бумаги корпораций отдельных
отраслей. Основным является индекс NASDAQ, в который включены в качестве ком-
понентов акции около 3500 корпораций (кроме котируемых на биржах). Этот ин-
декс является показателем, взвешенным по рыночной стоимости его составляющих.
Впервые он был рассчитан в феврале 1971 года. Операции с опционами и фьючер-
сами по этому индексу осуществляются на Чикагской товарной бирже.
Падение фондовых индексов приводит к падению национальной валюты.
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
Индекс опережающих индикаторов (index of leading indicators) ежемесячный от-
чет Министерства торговли, который объединяет опережающие индикаторы и пред-
полагает направление развития экономики на перспективу трех-шести месяцев.
Индекс национальной ассоциации менеджеров по закупкам (national association
of purchasing managers index, NAPM) отчет предполагает направление развития
экономики на ближайшие три-шесть месяцев на основе докладов менеджеров по за-
купкам 300 основных компаний. Рост производственного сектора следует если ин-
декс выше 50, и наоборот, при индексе менее 50, следует ждать рецессии. Отчет
публикуется ежемесячно.
Индекс уверенности потребителей (consumer сonfidence index) ежемесячное ис-
следование взгляда потребителей на экономику на основании их персональных фи-
нансов, занятости и планов на крупные покупки в близком будущем. Оптимизм или
пессимизм потребителей напрямую отражается на их расходах и экономике, следо-
вательно это опережающий индикатор.
Жилищное и иное строительство (housing starts and building permits) этот от-
чет включает в себя количество выданных разрешений на жилищное и иное
строительство и, следовательно, очень чувствителен к уверенности потребителей
в силу высокой стоимости домостроения. Исторически, падение домостроительства
происходит за шесть месяцев до рецессии остальной экономики и поэтому это
опережающий индикатор.
ЦБ может регулировать процентные ставки для контроля за уровнем инфляции в
стране и курсом национальной валюты. В компетенции ЦБ находятся три основных
процентных ставки:
Учетная ставка _ Discount rate. Процентная ставка, под которую ЦБ кредитует
коммерческие банки. Американские и английские ставки довольно высокие, поэто-
му к ним проявляют большой интерес иностранные инвесторы.
Ставка _ Repo rate. Процентная ставка, применяемая ЦБ в операциях с коммер-
ческими банками и другими кредитными институтами при покупке (учете) государ-
ственных казначейских обязательств. ЦБ этим самым осуществляет регулирование
рынка ссудных капиталов.
Ломбардная ставка - Lombard rate. Процентная ставка, применяемая ЦБ под за-
лог недвижимости, золотовалютных ценностей при выдаче кредитов коммерческим
банкам.
При уменьшении процентных ставок повышается деловая активность и увеличивает-
ся инфляция. Снижение процентных ставок ведет к удешевлению национальной ва-
люты. Повышение процентных ставок приводит к снижению деловой активности,
снижению инфляции и удорожанию национальной валюты. Повышение процентных ста-
вок охлаждает экономику и добавляет в структуру долга компании дополнительную
составляющую. Теперь деньги стоят дороже, следовательно процентов по занятым
в кредит суммам, придется выплатить больше и, следовательно, уменьшатся при-
были компаний. Высокие процентные ставки отрицательно влияют на рост компании
в будущем. При повышении ставок растет доходность государственных бондов и
казначейских обязательств, делая их более привлекательными для инвесторов, в
силу того, что они считаются безрисковыми вложениями, по сравнению с обычными
акциями. Следовательно консервативные инвесторы, будут продавать более риско-
ванные активы, типа акций, и перекладываться в бонды.
=== Cut ===
[Russian Team DOOM2]-[FOREX TRADING]-[FT CLAN]-[Team SPARTAK-CHAMPION!]
=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=-=
ICQ UIN: 72233880 * E-mail: dragon@cmail.ru * With best regards, Dragon
--- Terminate 5.00/Pro
* Origin: А жизнь становися все webанутее и webанутее (с) tty (2:5005/14.59)
